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目前黄金最大问题其实并不是价格!

2018-07-24 10:25:00 来源:黄金头条

摘要:
从1971年到2011年,金价从42美元涨到了1900美元,购买力虽然有所上升,但按照通胀调整后看,净回报甚至为负。黄金的价格并不能反映其价值,因为黄金的价值是恒定的,不会改变。同时,金价仅仅反映了美元的价值变化而已。

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  从1971年到2011年,黄金价格从每盎司42.00美元涨到了每盎司1900.00美元,上涨了约45倍。

  从图表上看,黄金似乎处于长期牛市中,而且随着时间的推移,金价将持续走高。黄金的这一表现主要受到了基本面的支撑,包括美元贬值,社会动荡、战争、政治不稳定等。在1971年8月至2011年8月这40年间,金价上涨了4400%。

  但是,投资者真的赚到钱了么?

  从图上可以看出,黄金走势呈现出非常强的波动性和周期性。在1971年8月到2011年8月的40年里,投资黄金的总回报率是4400%,但现在已经下降至900%。即便如此,扣除通胀因素,黄金的平均年回报率也达到了6%。

  那么,900%的总回报率和6%的平均年回报率是否代表着利润?答案是肯定的。除去通货膨胀的影响,黄金的价格上涨了十倍,这些都代表增值。

  1971年,一块面包的价格是0.24美元。42.00美元的黄金可以购买175条面包。到了2011年,一块面包的价格是2.42美元,1900美元的黄金可以买到785块面包。这意味着黄金实际价值/购买力的上升。

  不过,这中间也存在其它的问题。当金价从1980年高点850.00美元涨到了2011年高点1900.00美元时,相当于收益达到1050美元(1900-850美元),或者123%。但按照通胀调整后看,净回报甚至为负。

  假设从1980年1月持有黄金到2011年8月,经通胀调整后回报总计为-10%。实际上,黄金的价格甚至没有达到1980年的高点。不仅如此,黄金自2011年以来开始下跌,因此持有到今天会是更加亏本的买卖。

  另一种看法是,黄金9%的总回报率实际来自与1971-1980年这九年。而尼克松于1971年宣布取消金本位,造成了长达十年的美元疲软期。

  在通胀调整之后,黄金未能在2011年创下新高,这完全是合理的,因为黄金的上行走势反映了自80年代以来美元持续贬值的程度。

  金融博客zerohedge称,实际上,黄金的价格并不能反映其价值,黄金的价值是恒定的,不会改变。

  同时,黄金价格只是反映了美元的价值变化而已。黄金价格的几个高点低点(1933、1971、1980、2001和2011)对应了美元的牛熊周期。

  黄金不是投资。当黄金被定义为一种投资时,不管逻辑如何,错误的假设都会导致意想不到的结果。如果基本前提是不正确的,即使是最好的,技术上最完美的逻辑也不会产生一致的结果。

  鉴于这一切,投资者能从黄金走势中期待什么呢?话句话说,投资者能从美元走势中期待什么,这如何转化成对黄金价格的预期?

  一种可能性是,随着经济的改善,美元可能继续稳定并走强。由于美元的相对强势,黄金的价格将趋于稳定,并将走低。这与1980年至2001年的情况类似,也与2011年以来的情况类似。这种情况可能会持续数年。在这样的时期,你不应该期望金价会上涨。

  另一种情况是,在这种情况下,拥有黄金对于财富保值和经济生存是必不可少的。但任何利润都是难以捉摸的。在这样的时刻,以美元计价的黄金价格变得毫无意义。重要的是你拥有多少黄金。

  最后,美联储试图缩减极其膨胀的资产负债表并鼓励恢复到相对正常的利率水平的行动,可能会适得其反。我们可能会看到另一场信贷崩溃。这将比我们迄今经历的任何情况都要糟糕得多,以美元计价的所有资产(股票、债券、房地产、大宗商品)的价格平仓将引发全面萧条,并导致多数经济活动受到抑制。不要指望黄金来拯救你。美元将大幅升值,而以美元计价的黄金价格将大幅下挫。应该买更多的美元,但是美元的供应将大大减少。这是真正的通货紧缩。

  无论事态如何发展,黄金都没有基本理由在通胀调整后再创新高。实际上,黄金市场现在面临的问题根本和价格无关,而是有关价值。

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